有機矽供需格局向好，行業(ye) 景氣穩步上行。有機矽行業(ye) 低迷多年，部分盈利能力較差企業(ye) 已永久退出，全球有機矽第二大企業(ye) 於(yu) 2014年申請破產(chan) 保護，全球產(chan) 能逐步縮減，國內(nei) 外未來幾無新增產(chan) 能投放。加之國內(nei) 環保監管趨嚴(yan) 且逐漸呈常態化，部分企業(ye) 開工受限，而下遊需求穩定增長，行業(ye) 供需格局已有較大改善。扣除長期停工及無法正常開工的無效產(chan) 能，截至2016年底我國有機矽單體(ti) 有效產(chan) 能合計約為(wei) 230萬(wan) 噸，2016年僅(jin) 有少量技改產(chan) 能投產(chan) ，全年產(chan) 量約為(wei) 170萬(wan) 噸，行業(ye) 開工率同比提高約10個(ge) 百分點，行業(ye) 景氣穩步上行。

　　有機矽行業(ye) 環保監管趨嚴(yan) ，供給有望進一步收縮。以甲醇、氯化氫和金屬矽生產(chan) 有機矽單體(ti) 的過程會(hui) 排放大量廢水及廢渣漿，處理難度較高。環保監管趨嚴(yan) 是國內(nei) 化工行業(ye) 發展的必然趨勢，國內(nei) 有機矽生產(chan) 企業(ye) 多數位於(yu) 東(dong) 部經濟較為(wei) 發達地區，2016年以來已有多家企業(ye) 由於(yu) 環保問題而影響生產(chan) ，我們(men) 判斷未來環保監管仍將保持高壓態勢，供給有望一步收縮。

有機矽單體(ti) 與(yu) 原料價(jia) 差逐漸擴大，行業(ye) 盈利水平顯著提升。2016年年中以來，有機矽單體(ti) 主要原料金屬矽和甲醇價(jia) 格逐漸上漲，為(wei) 有機矽漲價(jia) 提供有力支撐，金屬矽行業(ye) 由於(yu) 環保及虧(kui) 損原因產(chan) 能收縮，2016年產(chan) 量同比下降7%，金屬矽價(jia) 格自2016年年中以來持續上漲，未來有望維持高位。另一主要原料甲醇價(jia) 格與(yu) 煤炭高度相關(guan) ，由於(yu) 煤炭行業(ye) 實際去產(chan) 能力度較大，我們(men) 判斷甲醇價(jia) 格仍將維持相對高位，原料價(jia) 格將繼續為(wei) 有機矽價(jia) 格提供支撐。

　　2016年年中以來，DMC（二甲基矽氧烷混合環體(ti) ，有機矽主要跟蹤價(jia) 格指標，約2噸單體(ti) 可生成1噸DMC）價(jia) 格持續上漲，2017年春節過後，華東(dong) 地區DMC價(jia) 格繼續上漲1000元/噸至19500元/噸，當前最新價(jia) 格已經上漲到20000元/噸，較2016年年中低點12500元/噸上漲約60%，而當前DMC與(yu) 主要原料價(jia) 差接近9500元/噸，每噸價(jia) 差較2016年年中低點上漲達4500元左右，行業(ye) 盈利水平顯著提升。

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